?

Log in

No account? Create an account
033N1648

Двадцать лет назад потомок знаменитого русского рода, но рожденный в США Алексей Родзянко решил переехать в Россию. Он понял, что если не попробует себя на исторической родине, то будет жалеть об этом всю жизнь. Г-н Родзянко занимал  руководящие посты в российских филиалах JPMorgan, Deutsche bank, Credit Suisse, а теперь работает в ИФК «Метрополь». В интервью Financial One он рассказал о своих  наиболее успешных инвестициях в России и о том, что мешает улучшить инвестклимат.

— Почему Вы 20 лет назад решили переехать в Россию?
— Россия всегда меня привлекала. Я понял, что если не приеду сейчас, то этого не случится никогда, и я пожалею об этом. Подумал, что лучше попробовать, а если ничего не получится, то вернусь. Но все получилось, и я остался здесь.

— Известно, что Вы сами инвестор. Расскажите, во что Вы сейчас вкладываете.

— Я продал бумаги энергетического сектора и переложился в компании, которые, наоборот, потребляют энергию и сырьевые ресурсы. Кроме того, я вошел в сектор ритейла и недвижимости в США, который сегодня достиг своего докризисного уровня и дает хорошую прибыль. Мне интересны и авиаперевозки. Также вкладываюсь в акции растущих рынков Южной Америки.

— Почему Вы решили продать нефтяные акции?
— В США газ очень подешевел, зато в Европе, напротив, стал гораздо дороже. Его можно экспортировать, но на это пока нет разрешения. Хотя мне кажется, что в ближайшее  время оно появится. Это напрямую влияет на цены на энергоносители в России и на весь рынок в целом.

— Что скажете об американских индексах, которые демонстрируют рекордные значения?
— Они были на своем пике, но если смотреть в исторической перспективе, за последние пять лет они дали минимальный прирост — 10%, что нельзя назвать прекрасным результатом. Сейчас американскую банковскую систему накачивают деньгами, и если их вложить в банк, то после инфляции они дадут отрицательный результат. Чтобы бороться с инфляцией и хеджироваться, нужны реальные активы.

— Как оцениваете ситуацию в России? Что думаете о диверсификации экономики?
— Я помню такие же разговоры с советскими делегациями еще в 1970-е годы. Толку от них было очень мало. В какой-то момент Россия начала смотреть в сторону капитализации и рыночных индикаторов. Но все-таки серьезных шагов для раскрепощения и диверсификации экономики пока нет. Последняя тенденция —  государство становится более полицейским, чем рыночным, и это отражается на ценах.
Читать дальше
2

Григорий Исаев — один из самых известных российских трейдеров на рынке деривативов. Его команда в «Тройке Диалог» осталась единственной выжившей в беспощадной рубке маркетмейкеров, первоначально котировавших фьючерс на индекс РТС. Недавно он покинул Sberbank CIB, так как планирует заняться новыми проектами. О своей карьере, успехах, блоге и самых запоминающихся моментах г-н Исаев рассказал в своем первом интервью для Financial One.

Из проп-компании в «Тройку»
Когда появился интерес к трейдингу?
— Я с детства интересовался финансовыми рынками. Очень любил читать книги о биржевой торговле, к примеру Драйзера. Меня всегда привлекала романтика трейдинга — делать деньги из воздуха с помощью своего интеллекта.

Где Вы учились?
— Закончил факультет управления и прикладной математики МФТИ.

Как попали на рынок?
— Сначала я проработал полгода в небольшой компании, которая занималась пропторговлей. Торговал на американских рынках, в основном на NASDAQ. У меня была рискованная стратегия: я торговал бумагамии из технологических секторов, они имели сумасшедшую волатильность. Через полгода я посмотрел свой отчет — минус 3%. А у моего брокера было +30% комиссионного дохода от моего счета. Так получалось из-за того, что я активно торговал: использовал плечи и платил много комиссий. Решил: надо либо становиться брокером, либо бросить трейдинг, доучиваться и потом делать карьеру. Но потом один мой знакомый прислал ссылку на вакансию в Металлинвестбанке, они искали младшего трейдера. Так я и попал в очень сильную команду банка, которая хорошо известна на российском рынке.
Читать дальше
В мире трейдинга появляется все больше способов прогнозирования динамики цен. Теперь движение индексов объясняют такими показателями, как объем производства масла в Бангладеш, результатами чемпионатов, вспышками на Солнце, высотой снежного покрова и даже уровнем продаж губной помады. Индикаторов можно насчитать десятки, а при желании даже выдумать свой собственный и при некоторой доле везения подтвердить его.

Обезьяна против дартса
Замена стандартных методов торговли и превращение трейдинга в игру становится популярной темой у спекулянтов и инвесторов. Одним из таких вариантов стала игра dartstrade. Ее суть в том, что игрок не выбирает, что купить или продать на рынке акций — за него это делает генератор случайных чисел (так называемая хаотичная торговля). Игрок вправе лишь закрыть портфель со своими позициями ранее семи дней. Эта игра — продолжение забавы американских трейдеров, в которых обезьяне давали возможность случайным образом сформировать портфель бумаг. Удивительно, но такой метод показывал результаты не хуже, чем действия профессиональных управляющих.

После того как полугодовое тестирование Dartstrade показало, что большая часть участников оставались в плюсе, был создан торговый робот с расширенными функциями — регулируемым размером маржинальной позиции и условиями досрочного закрытия портфеля.

Подробнее
Рыночное самовозбуждение

До 70% краткосрочного движения цены ликвидных биржевых инструментов обусловлено самовозбуждением и только 30% — новостями. Такое заявление сделали ученые из Швейцарской высшей технической школы на конференции МВФ. Главной причиной этого факта они считают выросший уровень электронной торговли, в частности алгоритмического трейдинга.

Все чаще и чаще на рынке товарных фьючерсов случаются внезапные большие скачки цен. К примеру, в апреле июньские фьючерсы на золото рухнули на самую большую величину с 1983 года — почти на 10%, а серебро рухнуло на 11%. Постфактум все эти движения объясняют в основном уже избитыми причинами: спадом экономического роста Китая и так далее (см. рис. 1–2).
далее по ссылке
В июле этого года будет пять лет со дня завершения реорганизации РАО ЕЭС. Из огромной монополии, бывшей на тот момент крупнейшей энергокомпанией планеты, появились 23 независимые компании (две «дочки» ОГК-5 и ТГК-5 выделили в качестве пилотного проекта в сентябре 2007 года). Тогдашний глава РАО ЕЭС Анатолий Чубайс называл главной задачей реформы электроэнергетики разделение отрасли на конкурентные и монопольные сектора, либерализацию тарифов, привлечение частных инвестиций и обновление мощностей.

Главная задача — законодательное разделение генерации, сетей и сбыта — достигнута. Сам процесс начался десять лет назад, в 2003 году. Процесс реорганизации можно рассмотреть на примере «Пермэнерго». Из старых вертикально интегрированных компаний (АО-энерго), работающих на территории отдельного субъекта федерации, были выделены компании по сферам деятельности, которые на следующем этапе были объединены с соседями в региональные ТГК и МРСК и федеральные ОГК. Оставшиеся энергосбыты были приватизированы, а магистральные сети включены в ФСК. Покупать акции того же «Пермэнерго» или любой другой региональной энергокомпании было очень выгодно, ведь полученный пакет из 4–7 акций стоил гораздо дороже, чем бумаги неразделенной компании. Более того, последующий процесс укрупнения превращал акции третьего эшелона чуть ли не в голубые фишки. Энергетика тогда дорожала не по дням, а по часам. ОГК и ТГК стали еще более популярны в 2006 году, когда прошло знаковое IPO ОГК-5 на $0,5 млрд. Как сказал Анатолий Чубайс, эта сумма больше, чем все бюджетные инвестиции в отрасль за 10 лет. Затем РАО ЕЭС продало 25-процентный пакет той же ОГК-5 итальянской Enel за невероятные $1,5 млрд.
Далее

заход

Журнал FO в социальных сетях:
Facebook
Вконтакте
Twitter
LiveJournal
Instagram: fomag
Поведение акций энергохолдинга «Квадра» заинтересовала ФСФР. За несколько дней котировки бумаг компании упали почти в два раза, что произошло непосредственно перед анонсированной сделкой между «ОНЭКСИМом» Михаила Прохорова и «Газпром энергохолдингом».
Как стало известно Financial One, ФСФР проводит проверку на предмет манипулирования акциями «Квадры» (бывшая ТГК-4) и Дальневосточной энергетической компании (ДЭК). В ФСФР подтвердили, что заинтересовались ситуацией с акциями «Квадры» и ДЭК.
Только за несколько дней (с 15 по 17 мая) цена префов «Квадры» снизилась с 0,004002 рубля до 0,002184 рубля. Падение котировок произошло после того, как в режиме сделок с неполными лотами были заключены сделки сначала по цене 0,0025 рубля (15 мая), а потом по 0,00156 рубля (17 мая). В результате сформировались низкие цены закрытия, которые не позволили участникам рынка выставлять заявки на покупку и продажу выше отметки 0,002184 рубля за акцию. Схожая ситуация произошла и по акциям «ДЭК», где за несколько дней была снижена с 0,92 до 0,615 рубля. Но цена этих акций позже отросла.
Факт возможной манипуляции акциями «Квадры» примечателен тем, что контроль над компанией у политика-олигарха Михаила Прохорова планирует выкупить «Газпром энергохолдинг». Часть инвесторов покупали бумаги под возможный принудительный выкуп у миноритариев «Газпром энергохолдингом».
Аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Антон Сороко говорит, что бумаги компаний, относящихся к сектору электроэнергетики в 2013 году, чувствуют себя значительно хуже российских индексов широкого рынка. «Бумаги «Квадры» последнее время торгуются вблизи своих минимальных отметок 2012 года. Финансовые результаты компании выглядят слабо: в прошлом году получен убыток (620 млн рублей), да и долговая нагрузка растет. Отчетность ДЭК также не радует. Показатели рентабельности значительно ниже среднерыночных (ROE =1,64, при среднем по 4,33). В целом, акции компании движутся в рамках общих тенденций в секторе», - считает г-н Сороко.
Скандал на рынке LIBOR вызвал интерес к созданию альтернативных финансовых инструментов на рынке плавающих ставок. Одним из таких инструментов может стать недавно запущенный фьючерс на RUONIA.

Устоявшийся, как казалось, финансовый рынок Запада в один момент потерял доверие к одной из своих фундаментальных основ — ставке на LIBOR. На нее было завязано $500 трлн разного рода активов, от которых зависит благополучие миллионов людей по всему миру.

Факты о манипуляциях LIBOR
· Проводится 14 расследований в 10 странах на трех континентах.
· Под подозрением около 15 банков.
· На UBS наложено штрафов на $1,5 млрд, на Barclays — на $464 млн.
· В общей сложности финансовая индустрия была наказана на $8,7 млрд.
· Арестованы трое: трейдер UBS Том Хайс и два сотрудника междилерского брокера RP Martin.
· Подано свыше 30 исков.
· Barclays покинули 8 человек, включая предправления Роберта Даймонда и председателя совета директоров Маркуса Эйджиуса. Также без работы остались: 4 сотрудника из RBS, более 25 из UBS, по двое из Citi и Deutsche bank.

Подробнее

байбэк
Накануне обвала 2008‑го американский рынок захлестнула волна байбэков — выкупов эмитентами собственных акций с открытого рынка. Возможно, это стало одной из основных причин сокращения торговых оборотов в акциях за океаном. Российские компании наиболее активно начали выкупать свои акции уже после того, как кризис миновал.

Компании тратят свои свободные средства и повышают прибыль на акцию (EPS, Earnings Per Share). В отличие от выплаты дивидендов, байбэки обычно не приводят к угрозам падения стоимости акций компании. У акционеров есть выбор — монетизировать свои вложения в акции либо увеличивать реальную долю в компании, отказавшись от выкупа. На протяжении десятилетий этот механизм функционировал исправно, но с началом 2000‑х его механизм работы серьезно начал влиять на рыночную ситуацию.
С 2004 года размер капитала, потраченного американскими публичными компаниями на выкуп собственных акций, стал неуклонно расти, в среднем на 100% в год (см. рис. 1). Пик тенденции пришелся на август сентябрь 2007‑го: за два месяца с открытого рынка исчезли бумаги на сумму более $100 млрд. Согласно статистике по компаниям, входящим в индекс Russell 3000, за последние несколько лет с рынка было выведено бумаг более чем на $3 трлн.

Подробнее


рис.1

Tags:

В инвестиционном мире Билл Гросс известен тем, что руководит одной из крупнейших финансовых компаний мира Pacific Investment Management Company (PIMCO) с активами в $2 трлн. Неудивительно, что его мнение влияет на котировки ценных бумаг, как и слова главы Федеральной резервной системы США или инвестора-миллиардера Уоррена Баффета.

О том, как Билл Гросс вырастил PIMCO: Bond King

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРИНЦИПЫ БИЛЛА ГРОССА

Свои инвестиции Билл Гросс основывает на двух главных принципах: четкое формулирование долгосрочного видения ситуации в экономике и обладание правильно структурированным портфелем на протяжении времени.

По его мнению, формулирование трех или пятилетнего прогноза заставляет инвестора думать долгосрочно и избегать деструктивного воздействия эмоций.

Второй принцип означает, что те, кто перестают учитывать элементы «инвестиционного уравнения» (распределение активов, диверсификация, соотношение риска и доходности и стоимость инвестиций), отдают огромную часть прибыли более дисциплинированным инвесторам.

Если целенаправленно избегать этих ошибок, то инвестирование превращается в довольно скучное, но прибыльное и не слишком нервное занятие. С другой стороны, важен не только, например, сам факт наличия трех- или пятилетнего экономического прогноза, но и его правильность, что делает ситуацию значительно более рискованной и интересной.

У Билла Гросса есть еще один инвестиционный секрет, который в какой‑то мере роднит его с другим знаменитым инвестором — Уорреном Баффеттом. За десятки лет успешной работы на рынке облигаций Гросс заработал непререкаемый авторитет и воспитал целую армию последователей. В сочетании с гигантскими средствами под управлением: как его, так и его фанатов — одно слово Гросса в состоянии двигать рынки в нужную сторону. Он не следует за трендом, а создает его.

Инвестиционные принципы Билла Гросса
Американский фондовый рынок уже давно знаком с таким понятием, как «бойлерная»: обычно так называют компании, где обманывают клиентов, продавая им второсортные бумаги по завышенным ценам. В России подобный метод торговли расцвел на рынке Forex и чаще всего приводит к потере денег инвесторов.

Журнал Financial One составил признаки «подозрительных» компаний.
А подробней о том, как они работают, читайте в нашей новой статье Тайны «бойлерной»

ПРИЗНАКИ ПОДОЗРИТЕЛЬНЫХ КОМПАНИЙ

Компании с сомнительными намерениями обещают конкретную доходность инвестиций. К примеру, подозрительное предложение пришло одному из сотрудников редакции от компании QB Finance, где в презентации, посвященной доверительному управлению, говорится, что доходность превышает 17% в год. Либо в разговоре сейлз говорит о будущем доходе за какой‑то период. Гарантии на рынке запрещены.

Среди инструментов могут предлагаться как фондовые инструменты, так и сырье или же валюты. Но чаще всего предложение сейлза будет сводиться к выводу средств за пределы России и Европы. Основная задача — перенести судебный спор в юрисдикции, где клиент не захочет или не сможет его вести. Например, RoyalMaxBrokers и First Moscow Currency Advisors предлагали выводить деньги на счета в Панаме, Британские Виргинские острова, Белиз и так далее.

Попытка продемонстрировать серьезных партнеров (ВТБ, JP Morgan, KMPG), членство в малопонятных ассоциациях, получение премий и наград. Подобной деятельностью прославился разрекламированный ныне форекс-брокер MMCIS Investments. К примеру, он указывал себя членом ассоциаций, в которых не состоял, указывал, что среди его партнеров значится Deutsche bank, но после звонка из банка убрал эту информацию с сайта. Также MMCIS, нельзя исключать, что небезвозмездно, получил премию «Финансовый Олимп», не являясь очевидным лидером на этом рынке.

В целом стоит уделить внимание мониторингу Интернета. К примеру, о том же MMCIS предупреждает английский регулятор FSA, а на украинском рынке у компании отозвали лицензию. Ветки о мошенниках из RoyalMaxBrokers есть практически на любом форуме для инвесторов.

Отсутствие торгового терминала тоже должно насторожить инвестора, к примеру в First Moscow Currency Advisors его не было, и инвесторы доверяли словам аналитиков и документам без печатей.

Шикарный офис компании также может наводить на подозрения: инвестиционные компании живут с небольших комиссионных, и у них нет огромных доходов. Чаще всего их клиентские офисы не располагаются в сверхдорогих респектабельных офисах с нефтяниками, Microsoft и золотодобытчиками. Также компании нередко пытаются пустить пыль в глаза. Один из примеров — предложение клиентам RoyalMaxBrokers прогулки на дорогом Mercedes до банка, откуда клиент отправлял свои средства в последний путь.

Нужно уточнять у сейлза как можно больше информации. В компаниях-бойлерных большая текучка кадров, поэтому их сейлзы порой не понимают, что продают, и часто говорят много глупостей, к примеру, путают названия банков. Но этот процесс трудно заметить, так как звонки осуществляются по специальной методике, в которой применяется психологическое давление на клиента.

6

Profile

fomagazine
fomagazine

Latest Month

June 2013
S M T W T F S
      1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
30      

Syndicate

RSS Atom
Powered by LiveJournal.com
Designed by yoksel